Nouvelles

Stefan Duchateau
Stefan Duchateau

Le triomphe de l’optimisme

12 November 2019

Lorsque Jeremy Siegel a publié son article révolutionnaire[i] sur l’évolution à long terme du marché (américain) des actions, il n’imaginait pas l’impact qu’il aurait. Son objectif était en effet purement académique. Il souhaitait simplement démontrer que les returns boursiers très élevés enregistrés dans le passé récent (en moyenne annuelle, de 6 % supérieurs à ce que rapportaient les obligations et bien meilleurs encore que la rentabilité de l’or et des placements de trésorerie) étaient plutôt le fruit du hasard. Selon lui, on devait se satisfaire par la suite d’un moins bon return pour les actions que pour les autres classes d’actifs, à savoir une rentabilité de 3 à 4 %. Les (excellents) résultats de la période antérieure n’annonçaient donc pas un avenir radieux. Nous étions en l’an de grâce 1992. Continuer la lecture…

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Effets de Manche

08 November 2019

Olivier de Berranger

Avec la complicité de Frédéric Buzaré

« On va s’amuser ». Prophétiques les propos du Président Charles de Gaulle, opposé à l’entrée du Royaume-Uni au sein du Marché commun en 1963 ? Plus de 50 ans après, si les tribulations du Brexit amusent ou désabusent, elles empoisonnent assurément la vie des investisseurs depuis plus de 3 ans, les détournant des actions britanniques. Mais le dénouement de ce feuilleton sans fin pourrait bien changer la donne. Continuer la lecture…

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Conférences : Tout sur l’anticorruption, la cartographie des risques, le RGPD, la Protection des données…

07 November 2019

Le mardi 26 novembre 2019, l’Intercontinental Hôtel Dieu à Lyon accueillera une double conférence organisée par l’Institut du Risk&Compliance. La matinée sera consacrée à l’anticorruption et la cartographie des risques. Après le déjeuner, l’après-midi se penchera sur le RGPD, la protection des données, le registre de traitement et PIA. Continuer la lecture…

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The DPO Circle Annual Conference : Tout ce qu’il faut savoir sur le RGPD

03 November 2019

La conférence annuelle DPO Circle aura lieu le 13 décembre à l’Auditorium International du Boulevard du Roi Albert II, 5 1210 Bruxelles. Le DPO Circle est une association belge de responsables de la protection des données (Data Protection Officers ou Délégué à la Protection des données). Il comprend également des professionnels qui participent à la mise en œuvre de la conformité au RGPD (Règlement Général sur la Protection des Données), à la confidentialité et à la protection des données. Continuer la lecture…

BZB Fedafin Congres

« Jouer sa peau »

27 October 2019
Alain Deladrière & Michel Klompmaker Jouer sa peau (Skin in the game) était le titre du Congrès BZB-Fedafin organisé récemment à Bruxelles. C’est aussi celui d’un livre de Nassim Nicholas Taleb, dont l’auteur à succès était orateur invité. A l’issue de sa présentation, nous avons pu participer à un échange sous la forme de questions-réponses dont voici quelques brèves réflexions. Ancien trader, Nassim Nicholas Taleb est devenu écrivain à succès, chercheur et auteur d’articles scientifiques. Il se consacre à la pensée probabiliste et enseigne le risque à l’Ecole d’ingénieurs de New York University. Dans « Jouer sa peau, Asymétries cachées dans la vie quotidienne », il traite de quatre sujets en un seul : l’incertitude et la fiabilité de la connaissance, la symétrie dans les affaires humaines, le partage d’informations dans les transactions et la rationalité dans les systèmes complexes et dans le monde réel. Il faut, dit-il, mettre plus sa peau en jeu. Avoir quelque chose à perdre, accepter le risque est une règle essentielle du jeu. A lire ou relire…

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BZB Fedafin Congres

Risques et défis du secteur financier belge

14 October 2019

En prélude à sa présentation sur sa vision de l’avenir des institutions de crédit et entreprises d’assurance en Belgique, lors du Congrès BZB-Fedafin à Bruxelles, Pierre Wunsch, Gouverneur de la Banque Nationale de Belgique, a passé en revue les principaux facteurs de risques et les principaux défis du secteur financier dont nous livrons ici certains aspects. « Malgré les difficultés liées au contexte macroéconomique, force est de constater que la situation du secteur financier belge s’est fortement améliorée depuis 2008 », souligne entre autres Pierre Wunsch.

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Kees van Dijkhuizen gewijzigd formaat

Pays-Bas: Ministère public et Ministère des Finances face à un casse-tête…

12 October 2019

Michel Klompmaker

Il fallait que cela arrive, vous venez de devenir un ministre des finances populaire, mais le Ministère public va saisir votre plus grande banque d’État en tant que suspect présumé de pratiques de blanchiment d’argent. Le plaisir est différent, d’autant plus que, immédiatement après l’annonce du premier jour, environ deux milliards d’euros se sont évaporés en tant que valeur boursière de la même banque d’État, dont la majorité, environ 56%, est encore toujours entre les mains de l’État. Mais il y a bien sûr plus, comme la succession de l’actuel CEO de la banque ABN Amro, Kees van Dijkhuizen (voir photo), le poste vacant à la suite du départ de Merel van Vroonhoven de l’Autorité néerlandaise des marchés financiers et le souhait apparemment présent à l’OM pour pouvoir effectuer un autre méga-arrangement après le tour d’ING Bank l’année dernière. Continuer la lecture…

Stefan Duchateau
Stefan Duchateau

La paille et la poutre

07 October 2019

Il est extrêmement compliqué de traduire le lancement d’une procédure pouvant mener à terme à la destitution du président américain en un scénario prévisible avec des conséquences économiques et financières concrètes. L’action intentée par les démocrates représente dans tous les cas un nouveau facteur d’incertitude, qui est venu temporairement chambouler le climat boursier. Les marchés mondiaux ont tout d’abord affiché une nervosité accrue, mais la situation s’est apaisée depuis. Mieux que cela, à vrai dire : l’indice mondial MSCI a atteint un nouveau record en euros. Cette remontée est toutefois majoritairement due à l’évolution du taux de change de l’USD. Constater une augmentation du dollar au moment où le président américain est mis sur la sellette peut surprendre à première vue, mais à y regarder de plus près, cette observation est somme toute assez logique. Continuer la lecture…

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Quels risques la dette publique élevée pose-t-elle dans un contexte de faibles taux d’intérêt?

03 October 2019
Cet article analyse les différents enjeux liés à l’endettement public dans un contexte de faibles taux d’intérêt, de même qu’il évalue la sensibilité des charges d’intérêts sur la dette de l’État fédéral en Belgique en cas de remontée plus ou moins marquée des taux d’intérêt dans le futur. L’endettement public est élevé en Belgique, à 102 % du PIB en 2018. Cette dette a fortement augmenté depuis la crise financière, ce qui a également été le cas dans d’autres pays de la zone euro.

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Sans objet / doelloos

Sommes-nous en train de surfer sur les vagues d’un cycle financier mondial dans la zone euro?

27 September 2019

L’article examine la question de savoir si les conditions financières domestiques – telles que la croissance du crédit bancaire, les taux d’intérêt, les cours des actions et les prix de l’immobilier – dans les pays de la zone euro sont liées à un cycle financier mondial (CFM). En vue de mesurer cet effet, un indice des conditions financières (ICF) pour les pays de la zone euro, résumant leurs conditions financières domestiques, est construit et comparé à une mesure du cycle financier mondial (reprise de Habib et Venditti, 2019). Continuer la lecture…