Ces dernières semaines, les attentes concernant les résultats des entreprises réalisés au cours du premier trimestre étaient si faibles que les bonnes surprises sont devenues la règle plutôt que l’exception. En Europe, cette évolution favorable est malheureusement restée dans des proportions modestes, mais aux États-Unis, 78 % des entreprises ont réussi à dépasser leurs attentes, parfois dans des proportions importantes. Continuer la lecture…

La politique monétaire irréfléchie est responsable de l’entêtement de l’inflation sous-jacente. Après la onzième hausse depuis mars 2021, la banque centrale américaine fera subir aux marchés financiers une nouvelle saignée le 3 mai. Le taux directeur sera (selon toute vraisemblance) relevé de 25 points de base. Bien que cette hausse soit limitée en termes d’ampleur, la conviction qu’il s’agit de la dernière convulsion laisse place à un malaise croissant quant à la possibilité d’autres hausses dans les mois à venir. Continuer la lecture…

Les chiffres de l’inflation américaine en février ont jeté un froid sur les marchés d’actions, provoquant à nouveau de sérieux dégâts sur des marchés obligataires déjà passablement meurtris. L’augmentation des prix de détail continue certes à ralentir aux États-Unis, mais à un rythme atrocement lent. En Europe, la situation semble même encore s’aggraver. L’inflation y accélère en effet encore, sous l’effet de l’emballement des prix alimentaires, malgré la baisse des cours de (quasi) toutes1 les denrées sur les marchés mondiaux. Continuer la lecture…

La publication des derniers chiffres de l’évolution des prix au détail aux États-Unis avait paru dégager complètement le ciel boursier. Ces statistiques révélaient en effet un recul étonnant de (presque) tous les indicateurs partiels de l’indice CPI. Seuls les loyers progressent encore (trop) rapidement, alors que la diminution des prix alimentaires sur les marchés mondiaux ne se reflète toujours pas à la caisse des supermarchés[i]. Bien au contraire.

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Il faut l’admettre, nous aussi, pourtant les derniers des irréductibles optimistes, nous nous étions résignés à passer un long hiver glacial, avec des bourses d’actions souffreteuses et des marchés obligataires calamiteux. Mais, juste à l’heure la plus sombre, lorsque l’ennemi semblait nous tenir en étau, la cavalerie a déboulé de nulle part pour nous débarrasser de nos pensées noires. Continuer la lecture…

L’on est en droit de s’étonner du peu d’originalité dont font preuve les dirigeants mondiaux actuels. Et le pompon à cet égard revient à Liz Truss[i] qui, sans vergogne, propose une pâle copie du plan initial de Ronald Reagan. Au début des années 1980, le président américain l’avait mis en œuvre pour surmonter la crise économique aux États-Unis. Mais la fraîche émoulue Première ministre britannique semble avoir oublié la fin de cette histoire. Continuer la lecture…

Vous ne nous entendrez pas vite dire du mal des descendants de l’illustre famille du felis silvestris catus[i]. Contrairement à leurs ennemis jurés à quatre pattes, qui vous trahiraient sans hésiter pour une croquette pour chien de plus, ces nobles animaux domestiques ont sincèrement et volontairement choisi d’adoucir le sort de l’humanité par leur agréable compagnie. En même temps, ils éloignent les rongeurs de votre maison et débarrassent votre jardin des spécimens faibles de la population d’oiseaux. Question de maintenir cette espèce aussi en bonne santé. En revanche, nous faisons preuve de beaucoup moins de compréhension pour les anciens décideurs politiques qui, au cours de la décennie écoulée, ont dégradé le citoyen européen au rang de spécimen affaibli de l’espèce humaine. En liant leur sort en termes d’approvisionnement énergétique dans une structure d’offre quasi monopolistique aux ambitions et aux frustrations du Kremlin, les consommateurs et l’industrie européens sont devenus un oiseau sans défense pour le chat russe. Sans un changement audacieux de la politique énergétique, le vieux continent sera confronté à un sombre destin darwinien. Les dirigeants cachés derrière le mur de briques rouges à Moscou, presque en face de l’incomparable cathédrale Saint-Basile, ne vont évidemment pas laisser passer l’occasion d’étrangler l’Europe, avec la ferme conviction que cela entraînera une perte de popularité significative du soutien européen à l’Ukraine. Le roi Hiver, qui a également déjà été un allié crucial des Russes pendant les années traumatisantes de l’occupation allemande, risque à présent aussi de jouer un rôle crucial dans les mois à venir. Continuer la lecture…

Le peuple de la fin du Moyen Âge connaissait immédiatement la signification de ce proverbe. Le handball était si populaire qu’il a été interdit par l’Église car il détournait les moines et les travailleurs ordinaires de leur travail. La noblesse française a ignoré cette interdiction et, en 1600, Paris comptait 300 ( !) terrains de handball couverts. Par l’intermédiaire des ducs de Bourgogne, le jeu a ensuite trouvé son chemin vers les Pays-Bas, où la terminologie a été corrompue et a finalement abouti en Angleterre. Les règles ont été adaptées et le jeu est devenu le tennis d’aujourd’hui. Toutefois, la présidente de la Chambre des représentants, numéro deux de la succession si le sort de Joe Biden devait lui échoir, a fait fi de cette sagesse ancestrale en posant le pied sur le sol taïwanais et en dansant devant la grotte du dragon, faisant inutilement monter les tensions internationales. La question de savoir qui en profite reste ouverte. Pour éviter de perdre la face au niveau international, la Chine est maintenant obligée de prendre des contre-mesures intimidantes qui feront croire à Pékin que l’île peut effectivement être prise militairement, si nécessaire et si on le souhaite. Continuer la lecture…