Frédéric Rollin

Les marchés obligataires ne sont plus ce qu’ils étaient. Les matières premières remontent, les entreprises peinent à embaucher et tout se renchérit. L’inflation se réveille et pourtant les taux obligataires restent de marbre. Pourquoi tant d’indifférence ? Pour mieux comprendre, rappelons les fondamentaux. Continuer la lecture…

Clément Inbona

« Nous avons parlé d’inflation, d’inflation, d’inflation ». C’est par cette phrase que Christine Lagarde a résumé la teneur des échanges au sein de la BCE lors de sa dernière réunion. Le terme « inflation » a d’ailleurs été employé pas moins de 65 fois pendant cette conférence de presse. Pourtant, si l’inflation semble être surveillée comme le lait sur le feu à Francfort, on est en droit de se demander si C. Lagarde, qui se définissait comme une chouette, ne s’est pas muée en autruche. Symbole de sagesse, la figure de la chouette était destinée à se démarquer des images de colombes accommodantes ou de faucons restrictifs illustrant traditionnellement les banquiers centraux. Cette conférence de presse peut pourtant laisser penser que la BCE et sa présidente s’enferment peu à peu dans une politique de l’autruche. Pourquoi l’autruche ? Parce que ce volatile, qui plonge sa tête dans le sable quand un danger approche, symbolise le refus de faire face à la réalité. Continuer la lecture…

Steven Van Garsse

Quand la dette est élevée, que les dépenses explosent (à cause d’une population de plus en plus pauvre) et que les revenus diminuent (à cause du départ de la classe moyenne), un petit enfant peut voir ce qui se passe : la Région bruxelloise ne peut plus garder la tête hors de l’eau… Lundi, le ministre-président flamand Jan Jambon (N-VA) a prononcé sa déclaration de septembre. Le budget flamand a été déréglé. Le gouvernement flamand s’en sert pour fixer le cap pour 2022. Bruxelles devra attendre encore quelques semaines, mais il est déjà certain que le contexte budgétaire de cette Région est beaucoup moins rose. Continuer la lecture…

César Pérez Ruiz

Selon les chiffres publiés la semaine dernière, le PIB américain a progressé moins vite que prévu au troisième trimestre. Parallèlement, les prix ont augmenté plus fortement que prévu et l’indice du coût de l’emploi américain a enregistré sa plus forte hausse depuis 31 ans. L’accélération de l’inflation globale est due à une hausse des salaires d’une ampleur que l’on n’avait plus vue depuis 1982 : +1,5% au troisième trimestre. Il faudrait désormais des gains de productivité importants pour compenser cette hausse des salaires. En l’absence de gains de productivité et/ou de baisse du coût du travail, il se pourrait que contrairement à ce qu’affirme la Fed, les pressions inflationnistes ne soient pas que « temporaires ».

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La Commission européenne a adopté aujourd’hui une réforme de la réglementation bancaire de l’UE (le règlement sur les exigences de fonds propres et la directive sur les exigences de fonds propres). Ces nouvelles règles feront en sorte que les banques de l’UE deviennent plus résilientes pour parer à d’éventuels chocs économiques futurs, tout en contribuant à la reprise de l’Europe après la pandémie de COVID-19 et à la transition vers la neutralité climatique. Continuer la lecture…

David Gorgone

L’investissement durable ne saurait se limiter au long terme. Les fonds du marché monétaire peuvent également adopter les critères ESG et aider les investisseurs à atteindre la durabilité sur l’ensemble de leurs positions. L’adoption de facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) pour réduire le risque et éventuellement stimuler les performances est devenue une pratique de plus en plus courante pour les fonds d’obligations et d’actions. Les investisseurs envisagent cependant rarement d’étendre cette approche à des investissements à court terme comme les fonds du marché monétaire. À première vue, cela semble logique. Par nature, les risques et les opportunités associés à des tendances comme le changement climatique sont à long terme. Il est donc difficile de percevoir leur pertinence pour des investissements dont l’échéance est inférieure ou égale à 13 mois. Cela dit, quand on se penche un peu plus la question, l’importance des critères ESG dans ce segment critique des marchés financiers devient évidente. Continuer la lecture…

Thomas Planell

« J’appelle à la coopération totale du peuple américain, à ce que chacun sacrifie un peu de son confort pour que personne n’endure la détresse » : c’est avec ces mots, le 25 novembre 1973, que Nixon appela ses concitoyens à ne plus se rendre aux stations-service le week-end, à limiter leur vitesse de conduite à 55 miles heure, alors que la distribution de kérosène au transport aérien civil était réduite de 25%. En Europe, sept pays interdisaient la conduite le dimanche, alors que la semaine de trois jours était instaurée au Royaume-Uni. Continuer la lecture…

Jess Williams et Jin Xu.

La Chine présente un double visage : leader mondial du développement d’énergies renouvelables ayant installé plus du double de la capacité en gigawatts (GW) de son concurrent le plus proche en termes de production d’énergie solaire et éolienne ces dix dernières années (figure 1), le pays est aussi celui qui a le plus renforcé ses capacités de production de charbon sur la même période, quasiment quatre fois plus que l’Inde. Le gouvernement chinois a dévoilé son intention de réduire ses émissions de charbon à partir de la fin du plan quinquennal actuel qui s’achève en 2025, mais de nouvelles usines à charbon d’une durée de vie de 40 ans sont difficilement compatibles avec un objectif de carbo-neutralité d’ici 2060. La Chine est un pays d’énormes progrès et de multiples opportunités, mais également de contradictions. Continuer la lecture…

Le Conseil d’administration de Degroof Petercam Asset Management (DPAM) confirme sa décision de nommer Peter de Coensel au poste de Chief Executive Officer (CEO) de DPAM. Jusqu’ici, il occupait le poste de Chief Investment Officer (CIO) Fixed Income et était membre du Comité de direction et Conseil d’administration. Il succède à Hugo Lasatqui devient CEO de Degroof Petercam, société mère de DPAM, et qui prendra la présidence du Conseil d’Administration. Continuer la lecture…